信托发行延续“量价齐升” 募资有多难？
11月信托发行数据新鲜出炉。没有任何意外地，年末信托发行量与预期收益率双双走高，信托产品成立数量环比翻涨接近一倍。其中，四川信托、外贸信托、民生信托、平安信托发力勇猛。
业内人士认为，眼前的景象由季节性原因促成，量价齐升的趋势不可持续，随着资管新规的实施，信托产品规模增速将大概率走低。
当然，预期收益率逆势走高，也警示着投资者要更加关注融资方、担保方的资产质量。
年末延续“老传统”
普益标准数据显示，11月共有62家信托公司发行了756款集合信托产品，发行数量环比增加37款，增幅为5.15%。
排名前四位信托公司累计发行的信托产品186款，占比24.57%。其中：
四川信托发行了70款，名列第一；
外贸信托发行了44款，名列第二；
民生信托发行了38款，名列第三；
平安信托发行了34款，居于第四。
回溯2015年及2016年，我们可以看到较为明显的季节性特征。如仅有28天并历经春节假期的2月份，通常是全年发行量的最低点；而资金紧张的年末往往会迎来一波规模与价格的走高。
“各信托公司有动力借助年末效应增大信托发行量并提高预期收益率，扩大信托募集规模。”普益标准研究员陈新春表示，受资管新规影响，通道业务和债权融资类业务为主的信托机构其信托发行量和募资规模将受到较大冲击。该类机构向主动管理转型的过程也并非一帆风顺，会受到其它同业资管机构的激烈竞争，产品发行和信托规模增速大概率会下降。
此外，11月共有57家信托公司成立了1116款集合信托产品，成立数量环比增幅为84.46%，共募集资金1013.89亿元，环比增幅为38.75%。
产品收益率摸高至9%
11月投资于各个领域的信托产品收益率均略有上升。其中：2~3年期的房地产领域产品平均环比上升0.31个百分点至7.90%；基础设施领域3年期及以上产品的平均最高预期收益率环比上升0.21个百分点至7.94%。
预期收益率不断攀升的背后，折射出企业募资的困难与融资成本的高企。
记者注意到，一款融资方为贵州西南交通投资集团有限公司的政信项目，认购额在300万元以上的投资者可得的预期收益率达到9%。该产品期限为两年，规模1.2亿元。
多位业内人士表示，年末融资需求比较旺盛的是政府融资平台及房地产项目，若收益率能有9%，那企业融资成本至少在10%以上。
据了解，目前吸引机构资金难度较大，如果收益率给得不高，吸引不到个人客户，第三方销售公司也没有动力推荐，资金更加难以募集。
陈新春认为，未来再次出现收益率大幅上涨的概率不大。